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FED开年鹰声欠响,美元多头只盼非农报告雪中送炭

发表日期:2018-2-5  来源:38财富网   作者:38财富网  
周四(2月1日),现货黄金回吐上个交易日全部涨幅,日线上延续过去2个交易日形成的震荡格局,而美元反弹仍显现乏力。美联储周三(1月31日)维持利率不变,并称通胀今年可能将加速上升,支持有关鲍威尔担任美联储主席期间,借款成本将继续攀升的预期。

但是鉴于美联储货币政策收紧已被市场消化,交易员目前正在关注包括非农就业在内的一些待公布的经济数据,以判断宏观面能否让处在困境中的美元获得更多支撑,而不是仅限于短暂的喘息。


截至发稿,现货黄金下跌0.48%至1338.64美元/盎司;COMEX期金下挫下跌0.12%至1341.5美元/盎司;美元指数运行于平盘89.088附近。


美元下行空间依然较大



美元今年走势困顿,1月份录得2016年中期以来最差月度表现,因为外界预期全球其他地区将收紧货币政策,再加上全球经济增长走强,均激励投资人把更多资金投向别处,尤其是欧元区。

巴克莱的资深策略师Shin Kadota说:“美联储的信号略偏鹰派,但美元的反映不大,因这种立场并不是太出人意料,我们看到的美元大量卖盘正开始消退,但美元要进一步反弹,需要有乐观的经济数据支撑。”

FX678指出,近三周前,美指跌破91.00关键支撑位,自那以后疯狂下跌,相继跌破90和89两大整数关口。技术面上看,当前预计美指筑底还为时过早,目前的形态仍暗示,美指后市下行空间犹存;如果未来一周无法重新站稳90关口上方,美元指数无望构筑短期底部。

劳动力市场开年强劲,非农就业前景乐观



美国民间就业岗位1月激增,尽管天气异常寒冷,企业聘雇仍全面增加,1月制造业就业岗位仍增加1.2万个,建筑业就业岗位增加9000个,民间服务业就业岗位也普遍增长。显见劳动市场开年持续强劲增长,就业市场畅旺逐渐对薪资构成上涨压力。

美国总统特朗普在本周发布的国情咨文中称,强劲的美国经济带动了薪资的增长,美国2017年创造了240万个就业岗位,其中20万个在制造业领域,薪酬水平正不断上升。

周三出炉的其他数据也显示,第四季劳工成本强劲上涨。美联储官员可能乐见劳动市场紧俏,以及薪资增长回升的迹象。很长一段时间以来,他们一直担心通胀不温不火。

三菱日联金融集团(MUFG)驻纽约首席经济分析师Chris Rupkey称:“薪资没有增长成了一个迷思,因此美联储鸽派官员可以停止思考就业市场存在闲置劳动力的情况了,我们目前预测美联储今年可升息四次,而非他们在12月预测的三次。”

雇工成本抬升,非农薪资面临上行压力

RDQ Economics首席分析师John Ryding称:“虽然我们预测非农就业数据的方法中不包括ADP就业报告,但该报告暗示2018年就业增长开局强劲。”

下图为ADP与美国劳工部民间就业人数对比



劳工部的另一份报告显示,第四季雇佣成本指数(ECI)增长0.6%,第三季为增长0.7%。该指数的年增幅为2.6%,创2015年首季以来最大,第三季年增幅为2.5%。第四季民间部门薪资增长0.6%,在截止12月的一年内上涨2.8%,为2015年首季以来最大增幅,第三季时为增长2.6%。

薪资增长料受到就业市场强劲的带动;就业市场今年可望达到充分就业。分析师预计2018年年底前失业率将达到3.5%。

周三公布的第三份报告显示,12月成屋待完成销售指数较前月增长0.5%。这些合约在一、两个月之后会成为销售量,说明住房转售温和增长。

薪资达标概率仍不大



21家大型投行预测显示,美国1月季调后非农就业人口增幅料介于14万-23万,失业率料介于4.0%-4.1%,平均时薪年率增幅料介于2.5%-2.7%。



38财富网指出,随着美国就业市场的长期稳健状况,非农数据的影响力也较前几年显著下降,目前市场更多地关注就业报告中薪资数据的表现。美联储决策层希望平均时薪年率至少2.7%,但仅有2家投行预期1月份该数据有望达标。

美联储去年升息三次。市场预计,3月份有望加息,且2018年将总共至少升息三次。美联储在结束两天政策会议后发表的声明中称:“今年的年通胀率预计将攀升,中期内在联储设定的2%目标上下企稳。

共识预期显示,美国1月平均每小时工资年率将增长2.6%,前值为增长2.5%,投资者们需要留意该数据的具体表现,如果好于2.7%或者低于2.5%,都可能会给市场带来较大的冲击。

瑞银分析师在报告中称:“令人意外的是,金价与实质利率之间的负相关性已经完全脱钩,两者自美联储上次会议以来都上升。我们认为这种脱钩是一种暂时现象,而非机制发生了变化。本周的美联储会议和美国就业报告很可能成为美国实质利率与金价间负相关性重新建立的催化剂,因为数据可能支持美国继续收紧货币政策。”

特朗普减税实为敦促企业加薪?

去年12月特朗普政府和共和党控制的美国国会推动通过1.5万亿美元减税案,可能也将支持薪酬增长。减税案使部分公司或是支付一次性奖金,或是提高员工薪资。星巴克和联邦快递等公司已宣布,他们将用减税节省下来的部分资金提高工人薪资。

Oxford Economics驻纽约首席美国分析师Gregory Daco表示:“周三的报告与我们有关薪资增长将逐步上升的观点十分相符,我们预计2018年薪资增幅将达到2.5-3.0%的可持续水平。我们预计一次性奖金和最低薪资水平的上升,将给新年开局的雇用成本指数(ECI)提供动力。”

政策制定者和分析师普遍将ECI当做衡量劳动力市场闲置情况的较好指标之一,并认为该指数能更好地预测核心通胀。分析师表示,劳动力成本要上升3%,才能推动通胀率更加接近美联储2%的通胀目标。

第四季度所有工人福利上升了0.5%,第三季度升幅为0.8%。截止12月的一年所有工人福利上升2.5%,截止9月的一年则上升2.4%。截止12月的一年医疗福利增长1.1%,为1995年以来最小增幅。

38财富网综合研判认为,只要美国1月份薪资水平的不至于跌破2.5%,哪怕新增岗位数量略微不及预期,美元短期内续创逾3年新低的可能性不大,现货黄金则有望延续过去一周以来的回调走势,不排除跌破1330美元/盎司关口的可能性;反之,黄金就有望开启新一波上攻势头,美元多头翻身将变得遥遥无期。

现货黄金倾向于涨至1357美元



现货黄金倾向于突破在每盎司1347美元的阻力位,然后向下道阻力位1357美元攀升,因其已在1335美元支撑位左右企稳。

该支撑位是2017年12月12日低点1235.92美元,升至1月25日高点1366.07美元五浪周期的23.6%回档位。

这样的企稳表明始于1366.07美元的修正完成,或第一波修正结束。现货黄金在1335美元左右形成了一个小双底,这将在其升越1347美元时得到确认。若跌破1335美元,则会向1月18日低点1323.70美元进一步滑落。

汇通财经易汇通软件显示,北京时间21:04,现货黄金报1339.64美元/盎司。
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